年報(bào)透露文化傳媒板塊確定性大機(jī)會(huì)

本周2017年業(yè)績(jī)公布已經(jīng)到了密集公布期，很多上市公司紛紛揭開(kāi)底牌，當(dāng)然，在沒(méi)揭開(kāi)前，其實(shí)大部分前期都有一些業(yè)績(jī)預(yù)告，只是，市場(chǎng)需要透過(guò)全面的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估公司業(yè)績(jī)的含金量，重要的是，透過(guò)這些去感知未來(lái)業(yè)績(jī)是否具有持續(xù)的成長(zhǎng)性。

成長(zhǎng)為王才是股價(jià)走強(qiáng)的核心

近期隨著年報(bào)密集公布，我們不妨看看近年報(bào)公布后的一些白馬藍(lán)籌的走勢(shì)。如貴州茅臺(tái)，3月28日公布每股稅前派109.99元，雖然派發(fā)紅利不是理想，但也還過(guò)得去，只是由于年報(bào)數(shù)據(jù)顯示毛利有所下滑，應(yīng)收賬款等數(shù)據(jù)不是特理想，所以市場(chǎng)就擔(dān)心中期的不確定性，股價(jià)應(yīng)聲就大跌了接近5%。對(duì)貴州茅臺(tái)而言，這樣的日跌幅在近期算是罕見(jiàn)的了。

另外一個(gè)，我一直在關(guān)注的科技人工智能龍頭之一科大訊飛，也在3月29日公布了年報(bào)。每10股稅前派1元轉(zhuǎn)增5股，雖然稅前派1元這樣的分紅很一般，但有送股，按照以往的市場(chǎng)炒作“高送轉(zhuǎn)”邏輯來(lái)看，股價(jià)在此消息刺激下，上漲5%應(yīng)該是不成問(wèn)題的，但現(xiàn)實(shí)是科大訊飛高開(kāi)2%就走出震蕩走勢(shì)，并終平收。很顯然，市場(chǎng)對(duì)此有分歧。而這背后關(guān)鍵的原因，其實(shí)不是分紅政策不給力，而是公司年報(bào)數(shù)據(jù)中核心的凈利潤(rùn)沒(méi)有給投資者帶來(lái)什么驚喜。成長(zhǎng)為王才是股價(jià)走強(qiáng)的核心，科大訊飛目前整體300多倍市盈率能挺住，很大程度是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)依然有相當(dāng)大的預(yù)期在支撐著。

上述案例表明，短期年報(bào)哪怕你高送轉(zhuǎn)，如果未來(lái)業(yè)績(jī)上依然還有不少不確定性的話(huà)，短期市場(chǎng)要引爆是有難度的，市場(chǎng)仍然需要走一步看一步。

文化傳媒板塊有了“牛氣”

下面談?wù)勎医衲暌詠?lái)一直看好的文化傳媒板塊。事實(shí)上，2018年靠前季度，文化傳媒板塊已經(jīng)擺脫了過(guò)去幾年的“熊樣”，開(kāi)始呈現(xiàn)一定的“牛氣”，尤其是局部上，如果從去年第三季度開(kāi)始的起點(diǎn)來(lái)看，不少品種的走勢(shì)，已經(jīng)階段性翻倍或逼近翻倍。

例如，我之前稿子中談到的文化傳媒中新經(jīng)典股價(jià)較高已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了翻倍。從公司發(fā)布的年報(bào)來(lái)看，擬10股稅前派6元，分紅方案乍一看很一般，但相較于科大訊飛等公司的分紅力度，拿出公司大概三分之一的利潤(rùn)來(lái)分，已經(jīng)算是不錯(cuò)了。光線(xiàn)傳媒股價(jià)從階段性較低的8元/股到接近14元/股也接近翻倍。還有3月27日剛公布年報(bào)的華誼兄弟，雖說(shuō)擬每10股稅前派0.3元的分紅政策沒(méi)什么亮點(diǎn)，但同日公布的靠前季度業(yè)績(jī)扭虧公告談到靠前季度盈利至少2.5億，這倒是實(shí)打?qū)嵗?。兩者一平衡，華誼兄弟在2017年度業(yè)績(jī)公布后，股價(jià)走勢(shì)還算穩(wěn)定，兩天融合下來(lái)幾乎平盤(pán)消化。

對(duì)于文化傳媒板塊，我的觀(guān)點(diǎn)很明確，今年是不確定中的確定一年。今年春節(jié)電影票房創(chuàng)出世界紀(jì)錄，所以，靠前季度很多影視公司業(yè)績(jī)肯定不會(huì)差，上文提到的華誼兄弟、以及光線(xiàn)傳媒等就是很好的例子，這些公司全年業(yè)績(jī)也有望持續(xù)增長(zhǎng)，起碼不會(huì)太差，當(dāng)然具體我們還需進(jìn)一步跟蹤觀(guān)察。

透過(guò)年報(bào)深度解讀，靜待股價(jià)爆發(fā)

總體來(lái)看，隨著上市公司“成績(jī)單”的終揭曉，我們需要做的就是深入年報(bào)去挖掘更多信息，尤其是未來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)性這塊。

例如，我們可以從股東人數(shù)、前沿股東、財(cái)務(wù)上數(shù)據(jù)的對(duì)比等角度去思考和深度研究上市公司。只有這樣，我們才能不經(jīng)意挖掘出更多的牛股出來(lái)。

看年報(bào)，千萬(wàn)別只看表面，更別人云亦云。要有自己獨(dú)立的思考，很多時(shí)候，真正的機(jī)會(huì)就是在你深入挖掘后，那過(guò)程也特別有樂(lè)趣。

當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板頭肩底的形態(tài)，不經(jīng)意已經(jīng)如我們預(yù)期走出來(lái)了，未來(lái)在逐步不斷向上突破的過(guò)程中。總的來(lái)說(shuō)，2018年我們非常看好創(chuàng)業(yè)板的行情，因?yàn)樾陆?jīng)濟(jì)未來(lái)就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵的突破口，科技細(xì)分領(lǐng)域是我們后續(xù)要持續(xù)研究挖掘的重點(diǎn)。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再騰飛，文化傳媒必然也是很重要的先鋒軍。